始于上周末的“投行女”與當當網口水仗，在昨日“少安勿躁”，摩根士丹利(下稱“大摩”)與當當網分別發表了聲明，算是這一鬧劇告一段落。

　　對罵中，“投行女”直接指責當當網存在假賬問題，但是如果當當網做假賬，作為主承銷商的大摩同樣需要承擔責任。

　　據了解，當當網2009年的市場費用為3800萬人民幣，銷售同比2008年增長了90%；而2008年當當網市場費用為4000多萬元；2007年的市場費用是3500萬元，但當時的銷售不到2009年的三分之一。微博上一位專門投資美股的投資者認為，當當網這種靠削減市場費用達到暫時盈利(2009年運營利潤1000萬元)無異于飲鴆止渴。他認為，“2009年的盈利更像是短期為了上市突擊出來的。”

　　從當當網報表看，公司主營業務盈利能力較弱。2009年實現盈利，但2009年和2010年前三季度的運營利潤率分別為0.8%和0.1%。其中，2009年全年凈利潤中有33%來自利息收入，2010年前三季度凈利潤中僅有10%來自主營業務，一次性所得稅收益占比將近70%，其余部分來自利息收入。

　　一家境外投行高管對《第一財經日報》記者表示，作為大摩，這次判斷是有點失誤，低估了市場的熱度，第一天上漲80%多。那么這次銷售，只有10%是公開銷售，大部分都給了機構，實際上定價低了，大摩收的費用更低，如果大摩其中真有利益，參與認購的機構中往往都是大摩的長期客戶。

　　對于當當網的財務問題，該投行高管表示，B2C公司容易有做假賬嫌疑，虛增收入很容易。為此，本報記者采訪了當當網前副總裁陳騰華，他表示，當當網做假賬的說法“不靠譜”，當當網每年都是安永做審計，他在當當網工作了4年，當當網的操守一直很好。

　　當事人當當網CEO李國慶認為，大摩除了從當當網獲得手續費外，還有其他部門管理基金，獲得理財收益，所以大摩和基金是“情人”，和當當是“一夜無情”，壓低發行價以獲取收益。